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中国抛900亿美债后,专家:不排除大幅削减可能,美国经济或将大萧条

2019-10-31 03:30

文 / BWC中文网   编辑 / 中经商业评论 李娜

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在美国纽约西43街竖立着一面美国国债钟,实时显示着美国债务总额增长数据,截止10月31日,美债实时钟上显示的债务总额已经触及23万亿美元大关,这比9月底时又增加了4100多亿美元。

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美国国债钟提醒人们债务永远不会消失/ 来源NYC

而这背后,美联储已经宣布从2019年10月24日起,每月大幅增加隔夜和定期流动性准备金,从750亿美元到1200亿美元,并开始每月购买600亿美元短期国库券,持续到2020年第二季度,这意味着,将合计向市场注入新的美元流动性5400亿美元。

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2008年以后美联储资产负债表长期增长的情况

要知道,从2008年开始,美联储资产负债表从1万亿美元扩大到4.5万亿美元,共先后经历了三轮量化宽松(参考上图),直到2015年,但现在短短几周,美联储就投放了4000多亿美元(参考下图数据)。

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在这种趋势下,到2026年时美国联邦债务或将达到45万亿美元,为美国GDP的近250%的预计,似乎显得非常保守了,但美国人永远也不会真正付清它,取而代之的是印更多的钱,积累更多更快的债务,直到整个狂欢变得像纸牌屋一样崩溃。

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事实也是这样的,据美国国会预算办公室在10月6日发布的报告已经预计2020财年美国政府财政赤字将达1.2万亿美元,而美国联邦政府也将在未来十年再增加11.6万亿美元的赤字,打破了1945年创下的纪录(下图)。

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对此,美国联邦预算委员高级政策主管马克·戈德魏因表示,据2020年度的预算案显示,我们可能已永久性进入一个万亿美元赤字的时代,将自己押给万亿赤字的白条,紧接着,曾经预见到金融危机的桥水掌门人Ray Dalio则进一步称,美国经济的收入差距已接近80年前大萧条极端水平。

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因市场对美国经济的信心在近几周多数时候明显恶化,此前公布的9月制造业和服务业数据令人失望,呈现出经济增长放缓的态势,商业信心滑落明显,这就意味着,美国制造业的萎缩正进一步导致美国总体经济活动走软。

比如,有报道表明美国大型企业正在放缓招聘,而华尔街主张更大幅度的降息,美债收益率曲线倒挂等也是一些令人担忧的信号。

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收益率曲线倒挂是一个可靠的经济衰退预测指标

数据所示,美国目前的经济情况和1930-1940年的十年很像,美国的短期利率都处于接近0的水平,这也是近100年来仅有的两次短端利率接近于0的时期,而美国收入差距的情况也和1930年颇为接近这在当前美国碎片化的经济举措抬升的背景下,随着销售利润减少,最终就业也会减弱,这在生产力低迷的环境下,就更加限制了工资收入的增长。

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美联储的货币政策图利了华尔街的富人

据Business insider称,目前有57%美国人的储蓄还不到1000美金,最新数据显示,美国的信用卡债务总额已经达到了1.0217万亿美元,创历史新高。大多数美国家庭正陷入信用债务囹圄中,而巴克莱集团首席执行官也表示,当前金融市场的状态让他想起了2006年时的情况。

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同时,BWC中文网也注意到,最近的一些热门财经新闻也正在显现出美元的货币地位和美国债务赤字或正在进入紧张时刻。比如,数月来,全球减持美债的力度远大于增持的力度。

我们从近几个月美财政部公布的数据发现,包括中国、英国、德国及印度等多个债权人均在不同程度的减持美债(虽有月份增持但总体持债仓位在下降),也就是说,如果美债抛售潮不断蔓延,那么,美元债务赤字将不能被很好的对冲。

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近五年来全球央行购买的美债的走势

以中国为例,在此期间,据美国财政部10月17日公布的最新报告显示,中国(内地)8月减持68亿美元美债,目前持有1.11035万亿美元美债,这也是在去年6月至今年7月,中国(内地)共减持了832亿美元的美债后,再度大幅减持,也就是说,从去年6月至今年8月,中国累计抛售了约900亿美元的美债。

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对此,全球最大对冲基金桥水创始人雷·达里奥则表示,"接下去不排除包括中国在内的全球多国央行大幅削减美债的可能,这将是美国经济非常担心的事,我认为或将成为现实",事实上,达里奥早在今年初就直方不讳的称,当前的经济形势正在按照美国大萧条的剧本发展,将在2年内发生新的金融危机。

与此同时,多国央行也正在增持黄金储备以对冲和防止美元突然出现崩溃的敞口风险。这些都在表明,曾经无比强大的美元,早已失去信任的标签。

而这背后的核心逻辑是,十多年来,美联储一直是在用印钞机制造美元来解决经济难题,借助美元输出通胀和收取铸币税,因为,利用美元货币地位,会有持续的美元流入美国,就意味着可以使美国负债率处于相对低位运作,但现在的情况似乎已经发生了一些变化。

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此刻的情形是,似乎连美联储也无计可施了,因为,在美国长短债收益率曲线倒挂的环境下,美联储不能印也不敢再毫无节制的印钞美元来补快速增长的万亿美元赤字陷阱了。

而目前,在美国经济多年的轻实业重金融环境下,虽然,现在美国深知靠债务驱动经济已经越来越不灵了,也并不能增加低收入者的工资收入,只有重回基建、改造传统工业体系并大力发展实业经济才能治病,但现在的问题是,举债上瘾的美国经济,还能治得好吗?

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标签 : 美债

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