中经视野首页研究报告中经榜

有色金属行业研究:内外部环境改善,或促金属价格回升

2020-02-10 07:04

文 / 朱炼新   编辑 / 中经商业评论 问问

字号

推荐研究报告:《中国有色金属行业市场前景分析预测报告》

截止12月底,有色板块PE为36.7倍,贵金属PE为50.0倍,基本金属27.0倍,稀有金属47.9倍。有色板块估值处于历史估值中位数34.7倍之下,中经视野高级分析师朱炼新认为随着外部贸易环境改善,内部政策刺激力度加大,有色板块或否极泰来,小阳春行情或有持续性,给予有色金属行业“同步大市”评级。

2019年12月,上证综指上涨6.2%,有色板块上涨14.73%,是表现第二好的板块,仅次于建材板块。有色所有子行业中,所有板块都呈现大幅上涨态势,钴镍板块上涨27.3%,表现最为突出。个股方面,100家公司上涨,仅4家公司下跌。

图1  有色子行业涨跌幅(%)

有色1.png

图2  有色板块公司涨幅前10名(%)

有色2.png

12月,COMEX黄金上涨3.5%,上海黄金上涨5.43%;COMEX白银上涨3.42%,上海白银上涨6.23%;美元指数下跌1.86%。12月中美贸易谈判达成第一阶段协议,权益市场表现较好;英国大选保守党大胜,脱欧进程确定,英镑大幅反弹,欧元亦表现较好,美元出现较大回落,贵金属受美元因素主导,继续呈现企稳反弹之势。

表1  黄金、白银及美元指数收盘价及涨跌幅

有色3.png

12月,LME期货市场基本金属价格涨跌幅度:铜(5.20%),铝(1.86%),铅(-0.70%),锌(0.07%),镍(2.85%),锡(3.91%);SHFE期货市场基本金属价格涨跌幅度:铜(3.96%),铝(2.06%),铅(-2.87%),锌(-0.19%),镍(1.39%),锡(-2.28%)。

表2  LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅

有色4.png

12月,LME期货市场基本金属库存增减幅度:铜(-30.16%),铝(15.99%),铅(-1.23%),锌(-13.69%),镍(120.69%),锡(9.38%)。

12月,SHFE期货市场基本金属库存增减幅度:铜(-3.21%),铝(-42.67%),铅(38.80%),锌(-44.40%),镍(4.41%),锡(86.75%)。

12月,主要小金属价格涨跌幅度:钨精矿(0.00%),仲钨酸铵(0.00%),钼精矿(4.67%),钼铁(1.92%),钴(0.00%),锂(0.00%),海绵钛(2.56%)。

表3  小金属价格及涨跌幅

有色5.png

12月,主要稀土品种价格涨跌幅:氧化镧(0.00%%),氧化铈(0.00%),氧化镨(0.00%),氧化钕(0.36%),氧化铽(3.1%),氧化镝(6.52%)。

表4  稀土价格及涨跌幅

有色6.png

2019年1-11月,我国十种有色金属产量为5331.3万吨,同比增长3.9%。其中,精炼铜产量888.3万吨,同比增长10.8%;原铝产量3212.9万吨,同比下降0.6%;铅产量519.8万吨,同比增长16.6%;锌产量569.2万吨,同比增长9.0%。铜加工材产量1774.8万吨,同比增长10.7%。氧化铝产量6649.0万吨,同比下降0.7%;铝材产量4613.7万吨,同比增长6.0%。

贵金属:中美贸易谈判达成第一阶段协议,有利于中美经济乃至全球经济的稳定,权益市场或受益,风险偏好上升。在2020年11月份美国大选前,美国政府或采取相对温和的态度启动第二阶段谈判,中美贸易冲突或不再是市场关注的核心因素。英国大选,约翰逊领导的保守党大胜,1月31日脱欧无疑,英美贸易协议或较顺利达成,英欧贸易谈判将开启,总体有利于英镑、欧元,美元弱势态势或将在2020年持续。朱炼新认为贵金属或开始第二轮上升态势。

基本金属:12月下旬市场传闻包括江西铜业和铜陵有色在内的10家铜冶炼企业在福州召开会议商谈减产事宜,刺激铜价大幅反弹。目前货币政策宽松的态势明显,央行元旦普遍降准0.5个百分点;央行从11月开始持续压低利率,11月5日一年期MLF的“中标利率”降低5个基点至3.25%;11月18日央行将7天期逆回购操作(OMO利率)中标利率下调5个基点至2.5%;11月20日1年期和5年期LPR均下调5个BP。朱炼新认为在外部环境改善和内部政策刺激下,经济企稳的概率较大,基本金属走强或有一定持续性。

小金属:钴产品,虽然2019年前11个月新能源汽车销售仅增长3%,但动力电池装机量同比增长21%,消费者对新能源汽车续航里程的要求提高,未来电池增量可观。在供给增速大幅下降的状况下,钴价易涨难跌。钼产品,下游不锈钢需求略有回暖,特别是用钼量较高的300系列,供给端增速相对较低,整体有利于价格企稳回升。朱炼新认为,钨产品近期钨精矿原矿供应略显偏紧,价格有一定企稳,加上年底库存有限,虽然需求不振,但价格总体呈现不涨不跌之态。

稀土:朱炼新认为轻稀土受下游实际需求不强影响,价格相对较弱;中重稀土品种受缅甸矿不能进口的影响,价格出现一定反弹。在需求无起色的情况下,后市或继续呈现“轻弱重强”的格局。

本文来源“中经视野研究院”,转载请注明来源!文章仅代表作者观点,不代表中经视野立场!(图片来源互联网,版权归原作者所有)
广告、内容合作请点这里:
标签 : 有色金属

相关推荐

评论(0)

我要跟帖
已输入0
发表
新评论
朱炼新

中经视野高级咨询主管

69167

阅读

19

文章

热门文章

关于中经商业评论

微信扫一扫