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长威科技三闯IPO:规模落后同行、应收现金流紧张

2020-10-26 02:49

文 / 每日财报   编辑 / 庄梅

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       长威科技经营20年,仍挣脱于福建市场,核心竞争力存疑。

  最近,长威网络科技发展趋势股权有限责任公司(下称“长威科技”)在科创板官网公布招股书,拟募资2.81亿元,用以新一代智慧应急管理数据平台、智慧城市公共支撑能力数据平台和研发及测试中心升级建设。

  据《每日财报》了解,长威科技创立于2000年3月1日,是一家从业智慧城市建设的信息技术公司,专注于为客户提供集智慧应用程序开发、系统集成服务、运维和技术咨询于一体的综合性信息技术服务。

  先前,早在2016年和2017年,长威科技就曾提交过招股书,但均被否。尽管此次再度冲关IPO,但其业务集中福建,营收经营规模落后同行,近些年其营收增长速度落后于领域增长速度、经营现金流量骤降,应收账款暴涨等难题依然显著。

  从政务领域起家,营收经营规模落后同行

  在长威科技从一个硬件系统系统集成商变化为硬件软件系统集成商的过程中,早前的“兴业银行视频会议系统软件”项目订单对长威科技的转型发展具有划时代的重大意义。

  而兴业银行的第一控股股东为福建省财政厅,自此,长威科技在福建省政务领域系统集成行业打开了市场,其客户以各级政府机关等有关政府部门和大型企事业单位为主导,主要参加大型智慧城市项目的招标建设。

  据财务数据显示,2017年至2020年上半年(下称“报告期内”),长威科技主营业务收入各自为3.25亿元、3.66亿元、3.81亿元和1.97亿元;归母净利润各自为3069万元、4553万元、5109万元和582万元。

  2011-2019年,我国手机软件和信息技术服务行业市场总产量保持持续增长趋势,年复合增长率为18.19%,其中2018年和2019年的收益增长速度各自为14.57%和13.8%,而长威科技的营收增长速度未能跑赢领域平均。

  除此之外,值得注意的是,2020年上半年,长威科技主营业务收入保持增长的情况下,净利润出现大幅度下降。

  与同业竞争上市公司相比,长威科技在营收和净利润层面差别显著。依据《每日财报》的统计分析,易华录、辰安科技、南威软件、榕基软件等上市公司2019年的主营业务收入各自为37.44亿元、15.65亿元、13.79亿元和7.27亿元,归母净利润各自为3.84亿元、1.24亿元、2.14亿元和0.50亿元

  同期,长威科技的主营业务收入仅为3.81亿元,归母净利润为0.51亿元。由此可见,除与榕基软件经营规模相仿外,长威科技与别的上市公司的差别很大。

  业务集中福建,核心竞争力存疑

  2017年~2020年上半年,长威科技来源于福建省内的经营收入各自为3.03亿元、3.43亿元、3.24亿元和1.43亿元,在主营业务收入中的占有率各自为93.22%、93.72%、85.08%和72.28%。业务地区过度集中。

  其客户市场集中度也较高,该公司来源于前五大客户的市场销售占有率各自为73.24%、62.9%、53.93%和56.5%。

  从福建省手机软件和信息技术服务行业的收益来看,2018年收入增长率为15.76%。2018年超9成营收来源于福建的长威科技,其营收增长速度也未能跑赢福建省手机软件和信息技术服务行业。

  因此,长威科技声称要“深植福建、立足于福建海西、辐射源全国”,根据技术性、商品、人才队伍建设和管理能力优点积极主动发展福建省外市场,但经营20年仍挣脱于福建市场。

  早在2016年的招股书中,长威科技就表明方案在平稳福建省市场的基本上主要发展外省市场,但直到2018年长威科技外省市场拓展方案仍沒有很大有起色。

  自2019年起,长威科技的业务集中难题略微有所好转,但背后确是销售费用率高新企业。报告期内,长威科技的销售费用率各自为6.56%、6.85%、10.19%和11.07%。

  而同行相比上市公司的销售费用率均值各自为6.54%、6.26%、5.9和8.15%。长威科技2019年的销售费用率刚开始大增,基本上是同行均值2倍。

  值得注意的是,新式智慧城市建设的要求并不但限于福建省,福建新式智慧城市建设水平也并不是领先全国,但长威科技发展福建省外业务却困难重重,因而该公司的核心竞争力存疑。

  经营现金流量骤降,应收账款暴涨

  2017年-2020年上半年,长威科技的生产经营现金流量净收益各自为4037万、-4302万、-933万和-5949万,经营性现金流量十分不稳定。

  长威科技表述称,2018年生产经营现金流量净收益降低较多的主要原因是销售商品、提供劳务接到的现金降低,而购买商品、接受劳务公司支付的现金提升所致。

  报告期内,长威科技的净利润各自为3068万元、4553万元、5109万元和540万元,其生产经营现金流量净收益自2018年起刚开始狂跌。

  长威科技在招股书中表述,2018年、2019年其净利润与生产经营现金流量净收益差别大的原因,主要是存货、经营性应收款项目占有资金提升较多,而相对的经营性应对项目未同占比提升。

  《每日财报》注意到,报告期内,长威科技应收账款各自为3601.62万、8348万元、14033.34万元、17524.10万元,呈逐渐增长趋势;其应收账款增长速度各自为131.73%、68.12%、24.88%,远超同期主营业务收入增长速度。

  长威科技应收账款的增长速度远超主营业务收入的增长速度,也许是造成 长威科技生产经营现金流量狂跌的主要原因。

  对于此事长威科技表明,其应收账款很大的原因是,其应收账款客户主要为政府部门及其大型企事业单位等资信评估程度高的客户,其支付审批流程图相对性较长。但针对应收账款增长速度为什么这般之高,长威科技仍未表述。

  从长威科技招股书来看,2016年其应收账款占同期资产总额的比例一度超出50%,报告期内,其负债率各自为73.94%、68.64%、47.67%、49.67%,虽呈下降趋势,但依然较高。

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