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天然气冲击波会影响粮价?“完美风暴”席卷全球化肥市场

2021-10-12 03:38

文 / 第一财经   编辑 / 庄梅

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  天然气价格居高不下,扰乱了全球化肥市场,欧洲多家化工企业一度宣布停产减产。

  上周,绿色市场北美化肥价格周指数飙升至每吨996.32美元的历史新高。昂贵的肥料必然会增加农民的生产成本,进一步加剧食品通胀的风险。第三季度以来,中东欧和南美的许多经济体宣布加息以应对通胀带来的挑战,经济复苏前景面临考验。

  天然气主导化肥涨势未尽

  在深陷能源危机的欧洲,前期天然气价格非理性上涨对欧洲本土化肥生产的打击尤为严重。奥地利化肥制造商Borealis此前宣布大幅减少氨产量,英国政府将为美国化工巨头CF Industries在当地生产提供财政支持,帮助其重新启动化肥厂运营。

  大宗商品经纪人StoneX化学分析师林威尔警告说,欧洲生产一吨尿素的成本超过900美元。一个地区的制造商正在消失,这是一个很大的问题。他们不能以现在的价格购买天然气,因为他们不能在生产化肥的同时赚取利润。没有补贴,他们唯一的选择就是关闭,这就是我们所看到的。

  在大洋彼岸的美国,各种化肥的价格也在上涨。与去年相比,钾盐上涨了92%,磷酸二铵(DAP)上涨了64%,尿素上涨了71%,9年来首次突破600美元/吨的门槛,磷酸一铵(MAP)上涨了74%,创2009年12月以来新高,含氮量32%的尿素硝铵溶液(UAN32)上涨了78%。

  除了天然气,供应链瓶颈和地缘政治因素也在推动这场完美风暴。北美飓风季不仅严重影响了墨西哥湾沿岸的油气生产,也影响了化工企业。8月底登陆的飓风艾达Ida迫使CF Industries在加州的工厂关闭,包括6家氨厂和5家尿素厂,相关影响持续一个多月。今年6月,欧盟出台了一系列新措施,对白俄罗斯国家经济实施有针对性的制裁。钾肥出口受到限制,全球市场供应形势持续收紧。

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  短期来看,本轮全球化肥价格上涨可能尚未结束。StoneX预计,美国单位产量远高于五年平均水平的作物消耗化肥价值将继续上升。

  北达科他州立大学土壤科学专家弗兰森(Dave Franzen)认为,氮基化肥的价格在明年春天之前仍将波动。除了欧洲和美国,作为一家重要的制造商,自第三季度以来,由于煤炭等能源价格问题,亚洲能源价格问题的严重影响,这进一步加剧了全球供应不足的局面。除氮基化肥外,建议农民考虑多种肥料组合。

  市场研究公司agricultural Economic Insights联合创始人、农业经济学家维德马尔(David Widmar)表示,化肥价格的快速上涨将给农民带来痛苦,但生产者和消费者应正确评估形势,积极沟通。他认为,持续上涨的价格对供需双方都不好。在目前的价格水平下,农民很难继续大量购买,因为一旦天然气价格下跌,氮肥生产恢复正常,高价化肥将成为巨大负担,化肥厂也面临着能源价格波动对生产成本和库存的潜在威胁。

  通胀阴霾笼罩新兴市场

  联合国粮农组织(FAO)7日发布的报告显示,在供应条件收紧、对小麦、棕榈油等主要粮食商品需求强劲的推动下,粮农组织食品价格指数9月平均130.0点,同比上涨32.1%,创近10年新高。

  对于新兴市场来说,价警报早已拉响。世界银行首席经济学家莱因哈特(Carmen Reinhart)指出,疫情明显加剧了不平等,也引发了金融脆弱性问题。对于发展中国家来说,食品价格和通胀压力对不平等问题的影响非常重要,对经济的潜在影响大于发达经济体。你看到的是新兴市场的一系列加息,以应对汇率波动和限制通胀上行的压力。他说。

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  为了应对通胀压力,加息潮在新兴市场国家蔓延。中东欧匈牙利和捷克共和国第三季度以来三次加息,南美最大经济体巴西五次加息,推动乌拉圭、秘鲁、巴拉圭、墨西哥和智利提高基准利率。根据巴西地理统计局(IBGE)8日发布的数据,今年9月巴西年化通胀率为10.25%,自2016年2月以来再创新高。

  然而,加息对新兴市场的潜在风险不容小觑,如疫情期间政府债务突然增加。资产管理机构BK Asset Managent宏观策略师施罗斯伯格(Boris Schlosberg)在接受第一财经记者采访时表示,虽然9月份的非农报告低于预期,但仍足以满足联邦公开市场委员会(FOMC)减少资产购买计划的要求。可以说减码的时间窗口正在临近。对于新兴经济体来说,美联储政策收紧的影响可以分为两个方面,一是推高美元,这将增加新兴国家的贷款成本。其次,投资者将资金撤回美国,造成严重的资本外流。与此同时,许多新兴市场国家发行了以美元计价的债券,在美元升值的环境下,偿付压力开始增加。对于财政脆弱的国家来说,加息往往是稳定汇率的重要一步,也是无奈之举。

  根据联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会发布的报告,受新冠肺炎疫情影响,拉丁美洲和加勒比地区公共债务占国内生产总值(GDP)的比重从2019年的68.9%上升到2020年的79.3%,成为负债率最高的发展中地区。本月,世界银行预测2022年和2023年该地区经济增长率低于3%,称新冠肺炎危机可能导致新的失去十年,这表明该地区可能存在更深层次的结构性问题。

  施罗斯伯格告诉记者,与发达国家相比,新兴市场的低利率空间更有限,加息将极大地限制政府政策的选择。目前,只有亚洲新兴经济体有能力在政府高赤字运行下实现稳定债务的目标。虽然加息可以有效地锚定通胀预期,但未来经济增长前景的下行风险不容忽视。

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