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暴雪暗战游戏江湖腾讯微软

2022-05-23 04:42

文 / 金融投资报   编辑 / 庄梅

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  也许很多人看到标题都会疑惑,腾讯、微软、暴雪有什么联系?假如你看看下面的几件事,结合起来或多或少都有关联。

  日前,腾讯公布了今年一季度业绩,收入1355亿元,调整后净利润255亿元,同比下降23%。其中,网络广告收入180亿元,同比下降18%,个人电脑客户端游戏收入121亿元,同比增长1.7%。2022年4月,腾讯在中国手机游戏发行商收入排行榜上排名第一,其次是网易和米哈游。可以看出,游戏对腾讯来说仍然是一个巨大的利润,而且还处于增长状态,广告带来的利润也在下降。目前,腾讯是世界上最大的游戏运营商。如果排名第二的微软成功收购暴雪,综合排名将接近腾讯。

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  这不是很出乎意料吗?微软有望成为第二大游戏运营商!是的,微软今年1月宣布,它将以每股95美元和687亿美元的现金收购动视暴雪,这几乎是微软财富的一半。如果收购成功,微软将击败索尼,在游戏领域占据巨大份额。

  在许多人的传统印象中,微软似乎与游戏无关,但如果我们熟悉微软目前的三个业务部门,我们可以看到微软的雄心壮志。这三个业务部门分别是生产力和业务流程、智能云和个人计算,而移动优先云优先是微软的核心战略。此次收购将扩大其个人计算部门,包括windows、硬件设备、游戏和搜索广告。

  巧合的是,在今年第一季度巴菲特增持的品种中,也有动视暴雪,其持有的动视暴雪股份已达9.7%。巴菲特还表示,不排除继续增持10%以上。当然,巴菲特之所以购买动视暴雪,并不是因为他喜欢游戏,而是因为他认为微软的收购价格是每股95美元,但当时动视暴雪的股价不到70美元,套利空间相对较大,值得投资。他知道微软有足够的钱来完成收购。如果交易完成,伯克希尔将赚很多钱,他也在押注交易可以顺利完成。让我们来看看这些事件的逻辑:在外部,微软对游戏行业的发展前景感到乐观,并以高价购买暴雪。巴菲特对此次交易的神助持乐观态度。如果微软成功收购,它可以坐视全球游戏行业;内部是腾讯在中年危机中的疲软增长。游戏产业是为数不多的仍在增长的优质资产之一,但面对微软的激烈竞争;结论是,资本市场将成为各行业领导者重新排名游戏行业的重要渠道。微软依靠资本收购动视暴雪,成为世界第二大游戏运营商。如果腾讯不努力工作,它可能会被超越。

  那么,腾讯突破的方向在哪里?目前游戏产业还是朝阳产业,但腾讯在美股市场和港股市场的扩张空间有限,目前A股市场整体上市不太现实。但是,别忘了腾讯在A股游戏领域还有一个儿子,那就是张曲科技。早在2017年6月,腾讯就通过其林芝腾讯科技获得了张曲科技2.01%的股权,当时成本为4.9亿元,相当于每股8.8元。2021年2月,林芝腾讯以2.65亿元的价格转让了张曲科技5419万股,交易成本为每股4.89元。

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  腾讯两次入股张曲科技,给市场留下了很多遐想。首先,张曲科技的基本面不断恶化,股价也在不断下跌。然而,腾讯不仅没有抛售,而且逆势增持。两次的平均成本接近每股7元,是目前股价的2.3倍。你只是想成为一个白衣骑士吗?其次,张曲科技经历了几次股权变动,目前最大股东只持有约6%的股份,而林芝腾讯作为第三大股东,持有近4%的股份。如果你想成为张曲科技的第一大股东,你只需要花费1亿多元,这对于富有的腾讯来说根本不是一件事;第三,在成为张曲科技的第三大股东后,腾讯对公司的业务没有任何支持。最重要的是把张曲的几款游戏带到腾讯的平台上,而不是把自己的热门游戏交给张曲科技或双方的深度融合和发展。腾讯最好的手机游戏产品之王荣耀腾讯被授予肉汤娱乐。它甚至没有听说过。

  所以我们回到了真正的问题:腾讯已经接近7元,但现在的股价只有3元股价只有3元,这是一个机会吗?就像巴菲特对动视暴雪持乐观态度一样,因为它的股价不到70美元,而微软的收购价格是95美元,有套利空间。当然,如果腾讯愿意在游戏行业合作或股权收购方面更进一步,这个机会会更有吸引力吗?

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